中國人行近期推出「定向降息」措施,提供中小型企業較穩定的長期資金來源,為境內外債券市場捎來好消息。法人指出,人行維持寬鬆的貨幣環境,有助於企業融資,尤其是過去轉向境外發債的內地企業,未來籌措資金成本降低,境外美元債也可望獲得一定支撐。

為改善融資環境,中國人行上周宣布,推出新貨幣政策工具-定向中期借貸便利(TMLF),對小型與微型企業、民營企業提高放貸力道,協助其獲取較穩定的長期資金來源,而且3年期利率僅3.15%,較原有中期借貸便利(MLF)優惠15個基點。

第一金中國高收益債券基金經理人陳頎典表示,人行今年來累計已在市場上投放4000億人民幣資金,展現穩金融的決心。而人行行長易綱也提出「內外均衡」的考量,讓經濟穩定與寬鬆貨幣政策相互配合,因此,預期未來利率還會維持相對低檔,有利於企業融資。

陳頎典指出,先前因為中國官方強化「去槓桿」措施,限制境內企業發債活動,不少企業因此轉向境外市場籌資。除了境外籌資的利率較高之外,有能力赴外籌資的企業,多屬於中大型規模的公司,而小型與微型企業則面臨錢荒的窘境。

隨著美中貿易戰開打,人行為減緩經濟下滑的風險,不斷於市場上投放資金。在寬鬆政策延續下,境內小型和微型企業將能籌措到穩定的長期資金,可望穩定中國境內債市;而赴境外發債的企業也將轉向境內籌資,利息成本可望降低,境外債的供給量降低,同樣可獲得支撐。

陳頎典指出,至少明年上半年以前,中國債市應處於可控狀態,建議投資人可適度加碼中國債券,並以評級相對較高的高收益債券為主,穩健布局。

(時報資訊)

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