元大投信期貨信託部表示, 近一周國際油價受到美國政府關門影響加深,市場對2019經濟成長放緩疑慮,進而擔憂全球原油供過於求,原油市場持續向下修正,因跌幅已深,有利多消息出現時,反彈力道強勁,但仍宜以跌深反彈視之,仍需留意供需狀況是否改善,中長線仍宜保守。

西德州輕原油近月期貨近一週(12月20~27日)下跌7.39%,收盤價為44.61美元/桶;布蘭特原油近月期貨下跌4.03%,收盤價為52.16美元/桶。

元大投信期貨信託部指出,近一周國際油價持續向下修正。但12月26日受到俄羅斯表態將全力支持OPEC減產,以及美股大漲逾千點激勵,西德州輕原油期貨單日上漲逾8%,顯示市場雖然對於2019年仍可能呈現供過於求的疑慮仍在,未來仍需留意供需狀況是否改善,中長線仍宜保守。

此外,市場同時擔憂2019年即使OPEC+減產120萬桶,若美國原油增產過快,2019年下半年仍可能呈現供過於求的現象,國際油價持續向下修正。

近期美國商品期貨交易委員會統計,西德州輕原油期貨管理資金淨多單水位,已自今年高峰將近50萬口的淨多單水位,持續下滑至10.1萬口的低水位,加上市場逐步認為依目前推估2019年的供需狀況,目前油價已有過度反應的現象,反彈契機逐步浮現,在12月26日受到美股大漲逾千點激勵,西德州輕原油單日大漲逾8%。

元大投信期貨信託部分析,雖然美國頁岩油開採成本介於40~45美元/桶之間,與目前西德州輕原油期貨價格相近,但因美國原油各產區原油大部分都是送往庫欣地區進行實物交割,而各產區原油品質不同,因此都會以西德州輕原油為基準價格進行加減碼,如美國巴肯地區頁岩油約較基準價格低10美元/桶左右,但近期因為油價大跌,巴肯地區的原油已低於30美元/桶,已遠低於開採成本。

因此,近期美國頁岩油業者,開始表示將降低資本支出,若油價持續下跌,則美國頁岩油增產速度可能放緩,同時因頁岩油業者在2018年利用放空遠期原油期貨鎖定未來原油銷售成本的比重高達78%,但2019年的避險比重降低至48%,也顯示若油價過低,一方面將影響增產意願,但另一方面也認為過低的原油價格並不合理,因此降低避險比重。

元大投信期貨信託部建議,短線上國際原油應有反彈機會,但中長線仍宜保守,將隨2019年全球原油供需變化而波動。預期近期國際原油價格震盪幅度大,操作上宜善設停損停利。

(工商 )

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