中國人民銀行1月4日宣布調降存款準備率1個百分點,金融機構存款準備金率將依序在1月15日、1月25日各下調0.5個百分點,支持大陸實體經濟發展。不過,人行也暗示,貨幣政策將有重大轉折,外界預測,2016年底二十國集團(G20)推動上海協議、讓美元指數重貶、日圓強升等事件恐再度重演。

中國人民銀行工作會議於本月3日至4日在北京召開,依照新聞稿內容指出,人民銀行系統要以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導,讓2019年貨幣政策保持「鬆緊適度」,強化逆週期調節,保持「流動性合理充裕」,以及市場利率水準穩定,市場認為,這項訊息比人行宣布全面降準還要來得重要許多。

據《Zero Hedge》報導指出,人行貨幣政策從原本的「嚴謹且中立」轉變為「嚴謹但維持鬆緊適度」,這兩者看似類似,但後者的描述跟2015年的貨幣政策極為相似。

人行貨幣政策2015年大幅度放寬,G7領袖與中國大陸隨即在2016年1月底全球面臨股災時,秘密敲定「上海協議」(Shanghai Accord),帶動全球股市復甦,北京當局也展開一次重大貨幣寬鬆行動,影響接下來一整年全球經濟。投資銀行高盛認為,人行語言表面看似微妙,卻隱藏著重大訊息。

至於上海協議的原因為何?貴金屬分析師Geoffrey Caveney曾分析指出,日本的安倍經濟學過度壓低日圓、提振出口,但過度促貶的後果,就是導致人民幣兌日圓太強勢,大陸因此受創,隨即放手讓人民幣大貶回敬,結果引發全球金融市場震盪,素使這場協議誕生。

美國聯準會(Fed)主席鮑爾才剛轉鴿派,表示外界要對幣政策保持耐心與彈性,Fed也對金融市場暗示的經濟下行風險有所警覺。鮑爾表示,沒人知道2019年會不會重演2016年景況,Fed會在有需要的時候快速調整政策,並運用所有工具調節,以保持就業強勁、通膨率維持在2%等目標,手段包括停止Fed資產負債表的縮減計畫。

2016年全球金融市場震盪時,聯邦公開市場委員會(FOMC)原本預期要升息四次,但最終只升息一次,主因就是地緣政治風險導致金融市場嚴重緊縮。

(中時電子報)

#人民幣 #貨幣 #fed #政策 #人行