祥碩(5269)去年獲利表現優異、配息也優於市場預期,外資認為在其重要客戶AMD持續積極和英特爾較勁、高性能PC升級推動下,將有利於祥碩營運,給予買進評等、目標價730元。

美系外資認為,祥碩去年第四季每股賺5.3元,季增加15%、年增加159%,單季毛利率達46.9%,表現符合市場預期,且在超微Ryzen處理器銷售暢旺帶動之下,累計去年每股稅後淨利15.93元,董事會也決議每股配發現金股利12元,更是優於原先市場預期約10元左右的水準。

美系外資就說,市場上普遍不會願意花上千美元購買主機板(MB),從亞馬遜所蒐集的CPU和主機板MB價格趨勢來看,AMD X570是相當具有利基性的產品,AMD為祥碩重要客戶,在主機板市場中,AMD X570目前正在與英特爾的X299(下一代是X399)競爭,MB的零售價為240~600美元,CPU的零售價為500美元,這遠高於英特爾主流價格360~410美元和AMD主流價格270-340美元,此外,X570採用了Global Foundry的14奈米與台積電(2330)55奈米的其他主流芯片組相比,AMD不會降低X570的平均售價,且從營銷角度來看,AMD持續展示其技術領先地位的優質產品是正確方向,在高性能PC升級推動下,對祥碩盈利成長有利,預估2018~2021年每股盈利年均複合增長率為57%,但在可預見的未來,它不太可能成為大規模的運營商,給予買進評等、目標價730元。

(時報資訊)

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