美國聯準會(Fed)曾暗示將在近期宣布停止縮減資產負債表。然而在停止縮表後,它所面臨更敏感的議題,在於是否將調整手中持有的公債組合。

Fed在本周召開兩天決策會議後,料在台北時間21日發布聲明時,繼續維持利率不動。Fed主席鮑爾(Jerome Powell)過去曾經暗示,本周會後將正式宣布今年稍後結束縮減4兆美元的資產負債。決策官員也可能在本周會議開始討論將否調整旗下公債組合。

Fed曾在2008到2014年期間,買進數兆美元的不動產抵押貸款證券與長期公債,以提振美國經濟成長。他們相信透過購買上述這些證券,能壓低長期利率,並鼓勵投資者買進股債,以發揮刺激金融市場與經濟的效果。

在2008年金融危機前,Fed持有的公債組合平均年期不到4年,如今則約為9年。

根據Fed去年12月發布的會議紀錄顯示,一旦停止縮表,多數官員均傾向增加短期公債持有部位,讓資產組合重回到金融危機前的配置。

另外數名Fed官員在最近發表公開言論時也表達增加短期公債的立場,但他們也補充調整方式應以不干擾市場為原則。

例如波士頓聯邦準備銀行總裁羅森格倫(Eric Rosengren)上月接受訪問時指稱,由於美國市場利率依然處在低位,在降息空間有限下,導致Fed並無太多工具來因應美國下次經濟陷入衰退。因此他建議Fed應該考慮縮短公債配置的存續期間,令Fed有更多籌碼來刺激經濟。

不過也有一些官員則支持繼續維持短期、中期與長期公債的混合配置,認為這可以確實反映當前在美國公債市場的現況。堪薩斯聯邦準備銀行總裁喬治(Esther George)就是該策略的支持者。

她解釋,買進與持有長債能夠提供較多刺激,至於增加短債對於激勵金融市場的效果則較低。

(工商 )

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