受到聯準會(Fed)貨幣政策轉趨鴿派,加上中美貿易衝突加劇的憂慮減輕,自2019年初以來,全球熱錢大舉湧進新興市場,但新興市場2月漲勢停滯,意味著擁有龐大新興市場部位的投資人,無意繼續加碼。

國際金融協會(IIF)首席經濟學家布魯克斯(Robin Brooks)指出,鑑於聯準會立場轉趨鴿派等利多因素,新興市場未能維持漲勢的原因,主要在於自2019年初開始,投資人積極布局新興市場股市和債市,手中握有大量新興市場資產,繼續加碼的意願不高。

國際金融協會分析23個新興市場經濟體的國際收支數據,檢視外資對個別國家的股票和債券持有價值變化。國際金融協會的研究反映,西方國家央行施行長達10年的量化寬鬆政策,促使追逐高報酬率的投資人將大量資金投入新興市場資產。

在2010年至2018年間,外資大舉湧進大多數的新興市場國家,唯獨俄羅斯和匈牙利除外。雖然個別新興經濟體的表現不一,但大趨勢是外資對新興市場股債持有比重攀升。   布魯克斯的研究發現,雖然2018年新興市場遭遇逆風,但大部分的外國投資人並未大動作出脫新興市場資產。

國際金融協會的分析顯示,基金經理人在2019年初積極布局新興市場,故抑制他們繼續增持的意願。若是全球經濟出現成長跡象,特別是大陸經濟回溫,可望為新興市場增添動能,在此之前,新興市場漲勢可能暫時停歇。

由於市場擔心聯準會升息速度過快,外資在2018年第4季大舉撤出新興市場。2018年MSCI新興市場指數下跌14.57%。

如今全球以聯準會為首的央行,貨幣政策轉趨鴿派,激勵新興市場表現。2019年截至2月底止,MSCI新興市場指數累計上漲9%。

(工商 )

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