多數經濟數據表現不如先前強勁,但歐美央行皆發表鴿派言論,加上亞洲貨幣走勢持穩,今年第一季亞洲相關債券指數都繳出不錯的成績單,法人表示,在大陸經濟出現觸底之下,預期未來亞債獲利空間仍可期。

各國今年紛採更寬鬆的貨幣政策,富達亞洲債券投資組合經理人陳姿瑾指出,除了歐洲央行會議意外將前瞻指引由原先的 「至少在今年夏天維持利率不變 」改為 「今年底前利率都將維持不變 」,美國聯準會則從今年初的 「耐心升息」直接轉變為「今年不升息」。

目前市場甚至已經開始預期美國聯準會今年降息1碼的可能性,且反應在美元利率期貨價格。

陳姿瑾進一步表示,由於大陸3月PMI製造業指數終於轉強,2月份的49.2上漲至3月的50.5。另外大陸M1也在觸底後,在3月出現首月回升,而M1及M2的成長率差異正在縮減,預計未來大陸的寬鬆政策應將持續傳導至實體經濟。

此外,大陸國寬鬆貨幣政策與大陸債券預計將被納入多項國際債券指數這兩項因素,應能進一步激勵市場情緒、促使信貸成長回升,並推動大量資金流入大陸境內債市,進而幫助亞洲美元債市行情。

對亞債後市展望,柏瑞亞太高收益債券基金經理人施宜君表示,歐洲央行(ECB)與美國聯準會(Fed)釋放比市場預期更鴿派的貨幣政策訊息,帶動美國公債殖利率大幅下滑,激勵市場追逐風險的意願,使得亞高收表現優於投資等級債。

從基本面來看,施宜君認為,最新的亞洲高收債企業2018年財報表現穩定,不但盈餘強勁成長且財務槓桿持續改善,促使信評公司調升企業評等或展望,預期在融資成本下滑與融資管道相對暢通的狀況下,今年亞高收違約率不致攀升,將維持在2.5%附近,有利於支撐後市表現。

野村投信表示,在新興市場中,亞洲基本面最穩健,加上大陸政府積極推出各項措施以穩定經濟與市場,政策可望逐漸發酵,投資吸引力提升。此外,亞債具有價值面相對便宜優勢,且亞洲強勢貨幣債的存續期間較短,在市場動盪加劇之時,是很好的資金避風港。

(工商時報)

#大陸 #經濟 #大陸經濟 #企業