美國財報季將步入另一波高峰,新的經濟數據、美股能否維持偏強格局,都是關注焦點。隨著美股來到相對高點,料將迎來更多考驗,法人建議,從息收、波動度,還是投資勝率考量,美短年期高收益債都具相對優勢,值得納入核心投資組合。

首先,以投資勝率來看,觀察風險性債券主要指數在過去2000~2018年每個年度的表現,美短年期高收益債指數每年度正報酬機率最高、近九成。

其次,尋找收益依舊且仍是未來重要的投資焦點。安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,在目前各類資產評價面已不便宜下,如何有效獲取收益,至為關鍵。若以存續期與信評來劃分債券資產,美短年期高收益債既有短年期抗震特性,同時具備較高收益機會,堪稱債券新藍海。

第三,就穩定度,謝佳伶表示,以全球來看,美高收益債仍是能見度與穩健度較高的類別,因為其整體違約率仍處在歷史低檔,加上利息倍數保障倍數、槓桿倍數等都處於長期歷史水準之上。新興市場當中也有一些國家具備投資價值,但個別差異較大、配置上需更為審慎。

謝佳伶表示,以各類債券種類的長期報酬率走勢來看,可以發現美短年期高收益債因債券年期較短,對利率敏感度較低,面對市場利空抗跌性佳,過去歷史年化波動度僅6.01%,甚至低於全球公債,但投資收益相較全球高收益債毫不遜色,年化報酬率6.24%,表現亮眼。

展望後市,謝佳伶表示,由於經濟呈現溫和成長,未來利率水準也預期維持在相對高檔,在此前提下,投資人不妨考慮配置美短年期高收益債,以偏好低景氣循環的投資策略來因應利率風險與信用風險,緩和受到大環境起伏的影響,專注息收機會,回歸長期收益投資的本質。

(工商時報)

#機會 #高收益債 #歷史