今年以來各類高收益債指數漲幅6~10%,去槓桿步調暫緩並轉為寬信用,有利中高收債基本面修復與市場信心,JPM中國高收益債指數漲幅近1成,觀察全球市場風險偏好佳,有利高收益債進一步上攻,目前陸高收債利差仍處歷年來相對高點,債券評價相對便宜,中高收債後市依舊樂觀以對。

日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,陸債正式納入全球三大固定收益綜合指數,摩根大通全球指數團隊預估,將帶來約3千億美元資金流入,有助大陸債市評級質量和國際認可度的提升。

且境內與境外債兩者理論上應趨於一致,如同2018年初利差為零狀態,目前境內外同等級債利差高達3個百分點,加上境外債收益高於境內,可望吸引資金買盤流入,債券上漲行情可期。

群益中國高收益債券基金經理人李運婷指出,資金持續流入新興市場及境內外債券利差誘因下,陸債初級市場認購熱烈,帶動發行人趁機優化債務結構,降低財務風險,產生信用正向循環,有利降低波動。債券配置建議關注具交易價值的新債發行市場,低評級債可選擇短天期,較高評級債可視期間溢價配置。

安本標準投資長彭炫通認為,受到美國聯準會(Fed)升息按兵不動,及即將在9月結束減少資產負債表計劃等影響,市場風險偏好明顯增加,大陸經濟情況好轉,且中美貿易談判進展,可能提升全球經濟情勢,進一步使得債市受到關注。

Fed今年將無加息機會,美10年債殖利率下滑至2.5%上下,且美元指數維持區間盤整。鄭易芸強調,由於總體經濟仍舊維持溫和增長,在市場對Fed出現降息預期前,現行金融環境有利新興債市的資金面,第二季整體仍是有利風險資產表現。

(工商時報)

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