國際市場因逢復活節而交投清淡,加上經濟數據錯綜,美國貨幣市場4/11~4/17轉流出670億美元,創下去年6月中以來最大單周流出。而信用債券市場資金動能仍受美國聯準會鴿派態度牽引,包括投資級企業債、高收益債和新興市場債券等三大債券基金全面獲資金進駐,其中高收益債券全年淨流入金額更正式突破200億美元。

摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩指出,對債券投資人來說,去年市場充滿挑戰,新興市場公司債與主權債的利差均達2016年來的高點。美國與歐洲高收益債的表現落後幅度更加明顯。所幸伴隨美國聯準會放緩升息步調,債券資金魅力也順勢翻揚,這由近期投資級企業債、高收益債和新興市場債券等三大債券基金連六周全面吸金可見。

黃奕栩強調,高收益債券過去12個月違約率僅約1%,遠低於過去十年平均值的2.6%,顯示整體高收益債基本面仍相當健康,透過高收益債券提供的息收保護,將有助於分散投資組合波動風險,有鑑於聯準會調整貨幣政策收緊步伐下總體利率環境依舊偏低,目前高收益債券利差仍具投資價值。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博指出,新興市場債持續吸引資金進駐,部分國家債市仍值得期待,其中阿根廷10月將有總統大選,未來一段時間可能測試市場對披索的信心;預期阿根廷政府採取正確的政策、可望抑制通膨並刺激經濟復甦,阿根廷披索計價公債提供相當高的風險溢酬,足以補償短期可能承擔的震盪。

群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示,根據國際貨幣基金組織的預估,今、明兩年新興市場的GDP成長率將有持續上升的空間,同時通膨也有明顯走降的趨勢,而從經驗來看,當新興市場GDP成長率走升、CPI年增率下滑時,新興債市於當年度都有超過一成的表現,新興債後續仍有走升契機。

(工商時報)

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