大陸經濟數據露出復甦跡象,投資人的目光轉向美國財報數字,研究機構路孚特(Refinitiv)預計第一季美股企業獲利下降2.3%,是三年來首度出現負成長;而Factset最新統計也顯示,分析師將標普500指數公司每股獲利預期從40.21美元下調至37.33美元,是2016年第一季以來下調幅度最大的一季。

法人提醒,當基本面趨於震盪,投資人應適度將部分股票型資產轉進配息型基金,強化資產配置的防禦力。

安聯投信分析,美國聯準會暫停升息,但因為景氣並不如市場預期糟糕,因此在景氣能見度相對高的美國債市中,比起公債、投資等級債,從息收的角度,體質穩健的高收益債較具投資價值;歐洲與日本則因為利率水準較低、甚至為負利率,以息收而言較不具投資吸引力。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶認為,金融市場榮景能持續多久取決於景氣的基本面,以美國來說,今年景氣放緩,但陷入衰退可能性仍低,從經濟數據來研判,當前高收益債仍具投資價值,主因在於其收益率較佳、約6~7%,仍優於公債與投資等級債的水準。

然而,高收益債畢竟是非投資等級的債券,個別表現差異仍大,因此仍須審慎分析其違約率、代表利率敏感度的存續期,以及產業別等,都是高收益債的觀察重點。

中國信託全球短期高收益債券基金經理人蔡佳如表示,全球景氣來到末升段,企業盈餘持續成長,因此高收益債仍具吸引力,由於近期油價漲幅較大,若下半年續漲,可能拉高通膨,因此建議投資人,選擇存續期較短的高收益債券,避免公債殖利率受到景氣與通膨上升出現震盪時,影響收益。

蔡佳如表示,由於聯準會暫停升息腳步,在利率維持區間時,高收益的吸引力浮現。而短期高收益債由於相對於長天期債券,對利率敏感度較低,且接近到齊日,價格波動亦較小,對於投資人而言,可以在相對較低的風險前提下獲得相當的收益報酬。

她表示,根據經驗,一年中的任何一個月進場,投資短高收的評均勝率都有超過六成,4月的投資勝率更是來到8成。

建議投資人在債券投資組合中,一併納入短高收,在承擔相同的波動風險下,卻能獲取更佳的回報。

(工商時報)

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