去年第4季原油下跌,預期南寶(4766)毛利率落後反應至今年上半年,南寶使用的原料偏向塑化產品下游,因此首季油價反彈,但原料報價反彈幅度較弱,法人預期,南寶今年上半年度的毛利率表現將優於去年第4季。展望今年全年度,受惠2020年奧運前的拉貨潮,南寶今年營收維持成長趨勢,毛利率受惠油價下跌成本下降。

南寶營收成長維持穩定,主要是隨著鞋膠成長,每年成長約落在5~7%左右,獲利關鍵是在毛利率,去年第4季起油價及塑化上游原料下跌,由於美國乙烷入料乙烯未來將衝擊亞洲烯輕類產品價格,大陸乙烯裝置未來3年也將陸續開出,其中不乏大型乙烷乙烯裝置,預期烯烴類原料進入下行趨勢,將壓抑塑化下游原料價格,預期南寶毛利率將恢復成長。

南寶在新材料事業方面,表現將比去年來得佳,水性塗料今年放量出貨,受惠大陸VOC塗料的政策,碳纖維壓板廠去年已順利完工,目前可順利生產,預計將應用在筆電及腳踏車相關訂單,法人預期,今年將貢獻約7000~8000萬元。

(時報資訊)

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