美律(2439)受季財報表現優於預期,展望第二季娛樂產品受惠電競、無線藍芽耳機等市況加溫,營收貢獻持續成長,惟揚聲器在淡季因素下,將相較第一季下滑。長線來說,高階耳機的發展和蘋果iPhone的出貨占比提升,依舊為美律營運利基,歐系外資維持持有評等、目標價165元,亞系外資則是將其目標價由210元調升到220元,評等維持買進;美律今股價面臨回檔壓力,盤中重挫逾5.5%。

歐系外資表示,受惠產品組合優化,帶動毛利率回溫,外加擁有49%股權的蘇州美特稅前利潤貢獻了約8千萬元,使得美律第一季每股盈餘表現優於預期,

展望第二季,娛樂產品受惠電競、無線藍芽耳機等持續暢旺,預估貢獻營收成長上看30%,惟揚聲器因為淡季因素營收下滑約10%,蘇州美特預估拚損益兩平,美律股價今年已經上漲47%,反映優於預期的第一季業績,故維持其持有評等、目標價165元。

亞系外資表示,美律首季每股賺2.07元,相較去年每股虧0.36元,呈現大幅度的回溫,展望第二季,美律預計營收將隨著耳機產品的出貨增加持續提升,包括真無線藍芽耳機、降噪耳機以及電競耳機,但揚聲器產品則因為淡季因素,出貨會相較的第一季下滑。

就長線來看,亞系外資指出,美律依舊可以持樂觀看待,主要原因包括高階耳機的成長、iPhone出貨占比的提升等,上調美律2019年、2020年每股盈餘2.3%、0.9%,每股分別賺14.48元、17.08元,將其目標價由210元調升到220元,評等維持買進。

(時報資訊)

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