盤勢分析: 「近關情怯」是台股近期的寫照,本波漲勢攻到11,077點,距離去年1月的11,270高點僅差距193點,眼看著美國那斯達克和費城半導體指數創歷史紀錄,台股卻是「走到門前滑一跤」,轉弱測試月線支撐。

台股走勢較美股疲弱,主因在於景氣。國發會新公布3月份的景氣對策信號仍為黃藍燈,尚未回到代表穩健成長的綠燈,不過綜合判斷分數為20分,較上月增加3分,領先指標不含趨勢指數為101.58,較上月上升0.71%,稍見止穩,這次的景氣走勢類似U型,恢復力道不強,股市在大漲之後回檔,等候經濟數據跟上,未嘗不是好事。

本周,國內外重要財經大事接連不斷。首先,4月30日美方到北京展開第10輪高階貿易談判,針對的是爭議較大的知識產權、強制技術轉移、非關稅壁壘等7項議題,本輪談判結束後,中國國務院副總理劉鶴將於5月8日率團到美國展開另一輪貿易磋商,由於中國國家主席習近平釋出讓步的訊息,5~6月雙方可能簽署協議,此一變數干擾降低。

再者,4月30日到5月1日,美國聯邦準備理事會(Fed)將舉行今年第三次的公開市場操作委員會(FOMC),預計利率不會有所變動,原因在於儘管川普不斷喊話,通貨膨脹率也不高,然而美國第一季經濟成長因庫存和貿易佳表現優於預期,FED應會觀察一段時間,金融市場不至於因而波動。

其次,財報仍在公布中,本周三蘋果將公布財報,根據FactSet的調查,分析師對每股盈餘的預估值將低於去年同季,對台廠來說,重點在於蘋果已不只一次祭出降價方案,消費者是否買單,iPhone的需求是否回穩,將是觀察重點,也將影響台灣蘋果供應鏈的走勢。

股市在急行軍後,略作休息應屬正常。5月初,具領先性質的採購經理人指數(PMI)將登場,由於世界主要國家如美國、中國、日本的上次PMI都出現回升跡象,只有歐洲稍微低迷,台灣也上揚,只是尚未站回到50的分界線上,這次數據能否持續好轉,將是觀察重點。

操作建議:

投資策略仍採取中性偏多的操作,以七成多單與一成避險單的資產配置應對。

今年4月1日起,中國政府將製造業增值稅適用稅率由16%降至13%,交通運輸、建築、房地產等行業由現行10%稅率降為9%,保持6%稅率不變,影響所及,從成品油、一般工商業電價、天然氣運輸、汽車、手機等均出現讓利潮,煤炭、鋼鐵、有色金屬等產業都能因此受惠,此一措施將逐漸發酵。

陸股ETF急漲進入修正後,中國內需族群沉寂一段時間,值得追蹤。其中,中國車市預估上半年的年增率仍將是負成長,但下半年開始有轉為正增長的機會,主因除了去年的基期較低外,政策性刺激奏效急是關鍵,而該類股特別是汽車零組件如東陽、江興鍛等大多因業績平平而基期不高。

電子第二季仍是傳統淡季,還需要消化庫存,特別提醒的是,無論是台積電或大立光,或是美國的英特爾均認為下半年景氣可望轉佳,可預期第三季動能會逐漸明顯,PC和智慧手機的旺季,加上5G的需求亦會陸續浮現,可逢低布局。

其餘如運動休閒、生技醫療、休閒食品之優質成長股,亦可留意。

(工商時報)

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