擔心未來利率上揚,國內金控從去年就開始發債「搶錢」,到今年4月底,已有八家金控發行公司債,募資金額共862億元,其中元大金控募資100億元、富邦金控募得122億元及國泰金的80億元,利率都在1%以下,可算是省最多的三大金控。

由於預估未來利率可能逐步往上,且要因應金管會強化金融機構資本適足率的趨勢,去年開始國內金控就陸續啟動發債募資金計畫,首發是華南金,之後如台新金、元大金、富邦金、玉山金及中信金都有發行5~15年期不等的主順位與次順位公司債,連同剛公布完成訂價的國泰金,國內金控已一半完成發債募資計畫,有效鎖住未來資金成本。

元大金在去年7月掛牌5年期及7年期主順位公司債,利率各在0.86%及0.96%,已算當時金控發債利率最優者;之後富邦金9月掛牌的5年期及7年期主順位公司債,利率又各比元大金減少一個基本點,即0.85%及0.95%,一年約比元大金省下100萬元利息支出,但金控除了比搶到的資金多寡,還要比「面子」,因此還要比發債的利率誰最低。

國泰金原本去年第四季就要發債募資200億元,但去年第四季市場狀況不佳,要發債5年利率就在0.95~1%,會比同業要高,因此國泰金才延後發債計畫,一路等到今年利率再往下時,才一口氣發200億元債券,其中有80億元都是低於1%,另外搶到120億元的10年主順位債券利率1.04%,也比去年第四季的1.5%省很多。

由於之後銀行局會逐步要求轉投資大型海外子行者,要增加資本強度,壽險子公司因應IFRS17也會有增資需求,因此可以預見的是各金控未來都會搶著在市場募資,所以現在能搶多少是多少。

金控可以發債募資,再挹注子公司,也可用來發現金股利,相對會比非金控的銀行、保險等更有彈性,在各金控搶錢下,非金控的金融機構募資成本也會可能跟著上揚。

(工商時報)

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