陸股因首季漲多,4月出現修正拉回行情,表現落後主要市場。展望5月,日盛中國豐收平衡基金經理人黃昱仁認為,在政策展望穩健、未來基本面回穩、企業獲利成長回升後,陸股有望開啟新一輪慢牛格局,可持續關注金融、消費、科技各細分領域龍頭公司。

觀察4月全球股市,以美股費城半導體指數上漲11.5%最強勁,德國股市上漲7.1%居次。而首季牛冠全球的A股,則因年報及首季季報表現分歧、制度改革預期影響,中小創表現落後大盤股,加上市場估值修正後出現部分獲利了結賣盤,4月表現反而落後主要市場。

4月滬指下跌0.4%、深成指下跌2.35%、創業板下跌4.12%。展望5月,市場預期後市貨幣政策仍將維持鬆緊適度,財政政策加重提速,經濟政策大格局並未變化,政策將更加注重結構性去槓桿、資本市場制度改革,流動性鬆緊依賴於經濟資料表現。

黃昱仁表示,根據A股企業2018年報顯示,扣除非經常損益後的全體A股企業平均ROE為9.35%,較2017年9.84%略低,但資產周轉和槓桿率表現則見改善。年報顯現多數龍頭企業依靠自身核心競爭優勢及產業發展趨勢,在經濟下行時仍取得穩定成長。

黃昱仁指出,中國大陸規模以上工業企業獲利3月年增13.9%、但首季仍年減3.3%,除了春節時期差異、低比較基期等原因,加上信用傳導的修復、工業鏈乍寒還暖、增值稅稅率下調的等因素效益顯現下,拉高3月工業企業獲利成長幅度。

不過,由於今年以來中國大陸企業獲利下滑幅度出現收斂跡象,在企業積極主動去化庫存、企業槓桿率變化整體維持穩健,並有結構性優化空間,黃昱仁預期,今年中國大陸企業獲利表現預期將顯著優於去年。

黃昱仁指出,在寬財政、穩貨幣政策推動下,預期中國大陸經濟層面逐步改善,4月社融、消費、投資等相關數據將進一步驗證景氣復甦初期訊號,陸股指數在未來基本面回穩、企業獲利增速回升後,有望開啟新一輪慢牛格局。

(時報資訊)

#企業 #市場