法人看好今年遠東新(1402)有美國與越南PET、台灣PTA新廠加入的貢獻,且PX與PTA的供需將反轉,有利2019年PTA利差擴大。另外,遠東新今年配發現金股利1.8元,以昨天收盤價32.85元計,現金股息殖利率達5.4%,提供投資人良好的回報。

遠東新核心事業為垂直整合紡織產品,紡織相關事業包含石化(PTA)、化纖(聚酯絲、瓶用酯粒等,遠東新為全球第三大PET resin 廠)、紡織(布、成衣),此外其餘事業則包含不動產及遠傳電信(持股比例38%),2018年營收比重分別為電信34%、化纖28%、石化19%、紡織14%。

2011~2017間,PTA產業歷經了一段長期空頭,報價與利差在這七年內表現疲弱,引發部分中國PTA業者退出市場、 大廠啟動整併、產業集中度提升,PTA產業秩序逐步好轉。根據統計,PTA的原料PX在2018~2022年間將有大幅擴產計畫,其中包括中國PTA廠商向上整合而進行的投資,如恒力與浙江舟山石化等,預計2019年全球PX將新增產能1035萬噸、PTA新增195萬噸,PX與PTA的供需將反轉,有利2019年PTA利差擴大。

恒力石化已於3月底宣布首套一體化設備量產,產出合格PX,導致近期PX報價轉為疲弱,而江浙地區滌綸長絲與下游織機開工率維持高檔則支撐PTA報價,使近期PTA利差放大,法人認為2019年PTA利差將較2018年擴大。再往下游看,中國的禁廢令以及美日等國對中國PET調高進口關稅,將提高中國本身對原生PET的需求,亦提高中國PET出口的困難度,將為PTA的需求提供一定程度的支撐。

(時報資訊)

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