前一波長達10年的房市榮景持續墊高房價,即使這幾年房價稍微下修,很多人依舊買不起房。台灣房價為何高不可攀?央行表示,預售屋炒作、不動產稅負偏低、遺贈稅大幅調降,以及捷運便捷等因素導致房地產需求增加,但低利率與高房價沒有必然關聯。不過景文科技大學財務金融系副教授章定煊則表示,央行硬要說房價與利率無關,真的是把學術界全部都打臉了,包括央行的一些董事在內。

章定煊在臉書發文指出,央行舉了以下例子,說明房價上漲和利率沒有必然關係,例如2001至2006年間,澳洲、紐西蘭及英國的利率都比美國高,但房價漲幅卻比美國高;以及日本維持低利率,但房價卻是下跌。

章定煊分析指出,上述這些國家的房地產沒有替代性,澳洲人不可能借美國的房貸,買澳洲的房地產;美國人也不可能借日本的房貸,買美國的房地產。他強調,利率與房價的關係原則上應用時間序列來比較,央行拿橫斷面(cross section)資料來說明,並不適當。

章定煊說,國內研究房價高漲的學術論文多是用時間序列做的,他引述政大林左裕指導黎佳貞佳的論文,其中研究部分摘要指出,實證結果發現貨幣政策與房價間存在長期均衡之關係,且兩者會相互影響,以台灣為例,在2001~2005年貨幣政策過度寬鬆,雖使得台灣房地產景氣自2003年開始復甦,但持續的低利率政策,是導致台灣房價不斷攀升之原因。

章定煊進一步引述中山大學曾憲郎指導鄭湘妍的論文,題目是台北市房地產價格與總體經濟指數之關聯性研究,研究部分摘要指出,「房價與消費者物價指數和房貸利率呈現反向關係,表示利息負擔較少,民眾有較高意願買房」。

章定煊文末強調,央行硬要說房價與利率無關,真的是把學術界全部都打臉了,他看到央行的論述,真是嘆了一口氣。

文章來源:章定煊臉書

(中時電子報)

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