今年來從股票、債券、石油到比特幣等各種不同金融資產全面同步大漲,幾乎到了買什麼都賺的地步,但這近乎單行道的走勢已開始讓人憂慮。

德意志銀行追蹤的70種金融資產,自元月到4月底的以美元計價表現,將近90%資產計入價格上漲、股息和債息等因素後的總報酬都屬正面。這跟去年高達87%資產下跌、為歷來下跌比率最高情況有如天壤之別。

德銀指出,今年尚未結束,但已有九成資產出現正回報,遠高於1901年來平均每年約70%資產為正回報的比率。

《華爾街日報》報導,Financial Insyghts分析師艾沃特(Peter Atwater)形近年金融行情像高空彈跳,2017年大漲後,去年大跌,今年來急速回升。

他對部份向來走勢相反的資產同漲和行情減少波動幅度等感到極憂慮。像股票與債券向來分別被視為風險和避險資產,走勢通常相反。

專家分析今年來各資產同漲,跟聯準會暗示不升息、全球經濟表現不錯、通膨溫和、美國企業獲利優於預期、和去年底股市大跌讓估值變更合理等因素,使投資人繼續押注今年整體行情繼續走高。

但問題是今年來的行情建基於外界對央行政策的假設,和樂觀預期中美貿易戰等全球貿易問題快速解決等。這情況跟去年相似,行情可能先大漲後大跌教訓仍歷歷在目。

巴克萊亞太股市部主管皮柯(Matt Pecot)認為,許多金融機構為節省成本而縮減不少各類資產交易平台規模,讓過去能發揮調節市場的功能下降,令近年來資產行情容易出現一面倒走勢而暴漲暴跌。

他認為市場緩衝機制不再,整體金融市場走勢將更波動激烈。

富國銀行已建議客戶別加碼甚至減持美股,因為全球經濟一旦明顯轉弱,投資人就會因此受傷。

(工商時報)

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