國際投行摩根士丹利7日宣布將大陸國有四大行的股票評級下調到「持股觀望」,讓市場大感意外。以7日的收盤價來看,僅中行及農行的A股高於大摩目標價,且四大行2019年以來整體的獲利表現也未跑贏大盤,市場對大摩此番調整多數表達不解,甚至有機構認為此一唱空報告是希望撿「便宜籌碼」。

券商中國報導,大摩最新報告稱,將中行A、H股評級均下調至持股觀望,目標價分別為人民幣(下同)3.6元、4.1港元;將工行A股評級下調至持股觀望,目標價6元;將建設銀行A股評級下調至持股觀望,目標價7.3元;將農業銀行A、H股評級均下調至持股觀望,目標價分別為3.5元、4港元。

陸港股市7日的銀行股表現並不強,絕大多數都小跌作收。以收盤價來看,中行A股收在3.78元,高於大摩目標價的3.6元。

農行A股收在3.66元,也高於大摩給出的3.5元。其他如工行A股收報5.66元,仍遜於大摩目標價的6元;建行A股收7.11元,亦低於目標價7.3元。

報導稱,四大行的TTM本益比(當前總市值除以最近4季的淨利潤總額)皆在7倍以下,農行H股和中行H股甚至只有5.47倍和5.39倍,股價並未出現顯著高估情況。而工、農、中、建四大行的每股淨資產分別達到了6.53元、4.72元、7.96元和5.31元,皆遠遠高於當下股價和摩根士丹利的目標價。

報導指出,若從四大行公布的第一季業績來看,各家皆相當穩健,包括資產品質、資本適足率皆保持在良好的水準。市場因此猜測,本周一(6日)正好遭遇陸港股市重跌,大摩此番唱空大陸核心資產,可能是對大陸經濟前景不看好,並想藉此拿到便宜籌碼。

(工商時報)

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