上銀(2049)第一季財報出爐,繳出成績雖大致合乎市場預期,但總體經濟疑慮導致需求不振,貿易戰風波又起,摩根士丹利等四家外資均持負面展望,其餘外資券商多也僅以中性看待,目標價最低下探180元,外資圈顯然不看好上銀營運後市。

上銀股價今年以來從200元左右,波段上漲到300元以上、漲幅達五成,但股價漲多後,外資圈對基本面疑慮揮之不去,形成保守的主流共識。

摩根士丹利證券台灣區研究部主管施曉娟指出,從上銀法說會中發現,全球總體經濟不確定性提高,延遲工業自動化的進度,工具機需求最快必須等到第三季才可能落底,這也呼應大摩先前的擔憂,同時,確認市場寄望上銀下半年營運力道增溫的預期,高得有點不實際(overly high expectations)。

大摩放眼2019年,對上銀的前景看得十分保守,尤其是其線性滑軌事業,受制於客戶庫存水位偏高,以及價格競爭壓力,不利上銀提升獲利,推測合理股價僅180元。外資估算,上銀今年的每股純益,很可能從去年的17.94元,大幅衰退到11.9元。美林證券大中華汽車暨自動化產業研究部門主管李明勳指出,上銀今年以來營收相對去年同期下滑22%,反映產業成長性不佳。

(工商時報)

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