根據星展集團研究部預估,若美國將2000億美元的中國商品關稅從10%上調至25%,美元兌人民幣將升至7.3。而在全面貿易戰的最糟狀況假設下(美國對所有中國商品都課徵25%的關稅),美元兌人民幣可能升至接近8的水準。而人民幣貶值同時也會對新興亞洲貨幣帶來競貶的負面影響。

星展集團目前維持美元兌人民幣今年走升向7.0靠近的預估。中美貿易戰從2018下半年開始升溫,美國經濟成長的狀況較中國穩定。美國第1季GDP年增率已經連續三季超過3%,且聯準會暫停升息措施,態度轉趨鴿派。

而中國官方採取寬鬆貨幣和財政政策,以應對供給面面臨的壓力,因此第1季GDP年增率維持在6.4%。美元兌人民幣在2015年8月一次性貶值後,每年的開局和收盤都處於6.5至7之間。為了達到經常帳收支佔GDP比處於0%附近,較低但能夠延續的6%至6.5%經濟成長率,並在環境允許下採取降槓桿措施等目標,中國官方應會偏好維持人民幣匯價穩定。

(時報資訊)

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