中美貿易談判生變的同時,中國4月份出口出現負成長,拖累陸港股市表現。北京當局已有先前的應對措施及經驗,未來在政策上可望更快速反應,同時在執行上也將更有效率。富達研究團隊持續密切關注未來發展,短期市場震盪在所難免,各投資組合經理人將持續發掘投資機會。過去經驗顯示,從談判到達成短期協議的股市變化,可發現一旦達成協議後,中國股市的漲勢非常快速,投資人不要隨便被甩轎出場。

根據牛津經濟研究院(Oxford Economics)及最新路透新聞顯示,在所有中國對美出口中,機械和電氣設備受到的影響最大。但即使是最差的情境分析,對整體中國國內生產總值的影響並不會太大。不少外資券商紛紛模擬各種不同的情境,多數市場分析師估計,目前為止,美國受到的直接損失約為國內生產總值(GDP)的0.1%-0.2%;中國的損失則可能為GDP的0.3-0.7%。如果隨著加徵關稅的項目增加及稅率上調,中美兩國各自受到的損失都可能增加,此非雙方樂見的情況,一般預期達成協議的機率從10%~80%都有,也有部分預期將持續協商,直到中美雙方有共識為止,但破局的可能性低。

富達中國內需消費基金經理人馬磊(Raymond Ma)表示:今年以來,先前我們已歷經一連串對股市有正面激勵的好消息,例如美國聯準會從升息轉為鴿派論調、人民幣升值、消費改善和汽車銷售回穩等利多。然而,中美貿易爭端早已影響市場情緒一段時日,也一直考慮其對投資機會的影響。正如今年在先前的時候曾提到的,中美貿易爭議是長期持續的焦點,儘管目前緊張情勢高漲,股市也隨之震盪,但對「新中國」概念產業,依然維持加碼看法,因為那些產業對短期總體經濟逆風的敏感度低,可以有效抵禦風險。

富達中國聚焦基金經理人寧靜(Jing Ning)表示:美國川普總統在其twitter上發表可能提高中國關稅的言論,造成股市震盪劇烈。中美貿易戰已經持續影響投資人信心一段時間,我們持續關注此發展,在衡量單一個股的投資機會時,也會將此一事件納入考量,我認為這反而會促進中國進一步的改革,而也看到中國持續推動相關政策。我們著重長期結構改革,主要具備長期成長動能的優質企業。

富達多重資產團隊投資組合經理人George Efstathopoulos表示:如果川普的威脅真正實現,預期中國股市將有更多的修正。然而,中國在推出財政政策和貨幣政策措施後,現在將為此做更多的準備,因此,並不認為股市會去測試去年的低點。認為持續貿易戰對投資人情緒的影響,將大過對中國企業獲利的影響。對於川普的評論,美國也許不會受到這種緊張情勢的影響,反而是世界各地都可能感受到貿易戰全面開打的影響。

(時報資訊)

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