中國人民銀行9日公布最新金融數據顯示,4月社會融資規模增量較上月腰斬,僅人民幣(下同)1.36兆元。受房地產調控政策收緊影響,狹義貨幣總計數(M1)年增速再度回落。分析認為,人行貨幣政策有望轉為穩健靈活適度,降息機率提高。

華爾街見聞報導,人行數據顯示,4月社融增量較上月減少1.5兆元至1.36兆元。M1增速在2月大幅回升2.6個百分點至年增4.6%後,4月份再度下滑,較3月減慢1.7個百分點至年增2.9%,遜於市場預期的4.3%。廣義貨幣總計數(M2)則符合市場預期,較3月減慢0.1個百分點至年增8.5%。

大陸經濟學家鄧海清分析,從結構上看,人民幣貸款縮量與非標融資縮量是社融縮量的主要原因。華泰宏觀李超團隊認為,中共中央政治局會議重新強調房地產調控政策,是導致M1增速重新回落的主要原因,M1的回落符合預期。

該團隊指出,4月份政治局會議顯示出大陸高層對經濟走勢判斷邊際上趨於樂觀,對於貨幣政策的要求更加偏重結構性調整,更加強調「高質量」發展和金融供給側改革。人行貨幣政策有很大機率轉為穩健靈活適度。

該團隊表示,總體來看,人行降息機率提高。未來利率並軌會快速推進,人行有望取消官定存貸款基準利率採用LPR(貸款基準利率),然後下調政策利率10至15基點,引導LPR下行,通過降低銀行淨息差向風險要收益,來降低企業實際融資利率。

根據路透報導,中信證券固收研究團隊指出,從後續貨幣政策的角度說,人行一來可能執行超乎預期的貨幣政策操作,二來結構性的寬鬆仍可能是近期貨幣政策的主旋律,人行進一步動作可能支持社融增速。

不過財通基金固收分析師鄭良海表示,雖然4月經濟金融數據再度趨弱,但單憑單月數據並不能完全改變經濟企穩預期,中美貿易談判反復不斷背景下,宏觀經濟走勢及未來政策動向均面臨新的挑戰,預測人行將相機抉擇,預計更傾向定向政策維穩為先,短期內大幅寬鬆的概率亦不大。

(工商時報)

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