太陽能導電漿大廠碩禾(3691)去(2018)年度「內外交迫」,受到導電將價格下滑、提列旗下菲律賓太陽能發電廠以及碩鑽的虧損,全年每股慘虧15.64元。不過,該公司今年第一季營運大有起色,除了營收和毛利率雙雙大幅提昇之外,出售轉投資電廠也有貢獻,單季EPS達3.58元,創近10季新高。

碩禾曾經是太陽能產業的每股獲利王,而且股利分配大方,從2009年以來,竟有3年的現金股息超過20元、2年超過15元、4年達5元或以上水準,都讓股東們獲利滿滿。

不過,太陽能產業變化大,台灣這些年來退場消失的廠家眾多,連上市的綠能也將下市,達能、益通則是退出市場,甚至中美晶也割捨了太陽能長晶部門,導電漿身為太陽能產業的一環,很難獨善其身,加上國際老牌大廠和產業新軍的夾擊,也讓碩禾飽嚐營運反轉的痛苦。

此外,碩禾的轉投資近年也是出現問題,原本寄予厚望的菲律賓太陽能電廠,期待能複製當初投資日本福島太陽能電廠的美好經驗,但是去年第四季無奈認列7.94億元的資產減損,加上旗下碩鑽的鑽石切割線表現也不佳,虧了3.21億元,導致單季每股淨損高達15.64元、累計全年每股淨損13.41元。

所幸,碩禾今年第一季營運好轉,先是營收回升到21.18億元、比前一季大增29.1%,接著,毛利率拉高到12.83%,更比前一季的7.93%將近拉高5個百分點,營業利益逼近8,000萬元。此外,包括匯兌收益和出售電廠收益,也帶來業外貢獻,單季稅後純益為2.15億元、EPS達到3.58元,寫下2015年第四季以來的新高水準。

展望後市,由於太陽能報價已經觸底,近期開始有反彈意味,加上中國大陸祭出新政策,可望帶動今年重現「631」大限之前的拉貨潮,都意味著太陽能短前上「最壞期間已過」,碩禾也有機會重回營運成長的軌道。

(工商時報)

#EPS