保護元件廠興勤(2428)第一季財報繳出亮麗數字,激勵上週五股價帶量大漲,漲幅逾5%,成為被動元件股中逆勢突圍股,由於公司第一季單季毛利率飆至39.12%,無論是相對於去年同期,或是去年第四季均呈現雙率雙升,電子業第二季產業艱困,加上傳統淡季效應,興勤對今年度營運也謹慎看待,對於接近40%的毛利率,公司仍在觀察是否成為常態。

興勤第一季毛利率繳出亮麗的成績單,主要受到子公司耕耘車用產品訂單有成,而車用產品毛利率相對較高所致,加上存貨評價回升,推升第一季毛利率表現,興勤第一季毛利率水準趨近MLCC廠,單季每股稅後純益1.95元,打趴一掛電子次族群龍頭。

興勤對今年營運成長5~10%的既定目標並未下修,但是對中美貿易戰帶來的負面效應也非常謹慎,興勤指出,受到中美貿易戰的影響,第二季大陸訂單出現觀望氣氛,價格也非常混亂,不排除有部分規格的產品可能引發價格戰,另一方面,公司車用訂單金額持續成長,一消一長之下,對於毛利率預估形成變數,公司仍在觀察第一季毛利率水準是否成為常態。

另一個業績觀察點是3月及4月營收,興勤指出,興勤的3月營收水準拉高,導致4月營收呈現下滑,單月降至4.3億元,月減14.1%、年減15.1%,主要係受到中國大陸的增值稅率從4月1日起生效,稅率從16%降至13%,部分訂單提前拉貨所致;此外,華南地區訂單不明顯,甚至客戶的需求放緩,都導致4月營收走弱,興勤認為,第二季電子業有相當大的挑戰,下半年還是很難講。

興勤為保護元件大廠,壓敏電阻全球市佔率約42%,熱敏電阻市占率約40%,隨著興勤在各主要客戶的滲透率拉升,近年無論在LED照明、電動車領域都打進前全球前三大廠供應鏈,相對擁有抗寒體質。

興勤去年營收首度突破60億元,創下歷史新高紀錄,相較於MLCC依賴漲價效應,興勤泰半依賴產品線、客戶群的擴張,去年每股稅後純益達7.67元,董事會已決議配息3.8元,隱含現金殖利率約4.63%。

(工商時報)

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