美中貿易戰且談且戰,石化業也列在名單之中,美系外資出具最新研究報告指出,美系外資指出,美中貿易戰持續升級,使得本周亞洲石化交易變得非常謹慎,由於石化產品為下游眾多產業的原料,環環相扣,包括ABS、PS、PE以及MEG等都因貿易戰存在潛在風險,故外資也點名台化(1326)由於出口大陸市場比重高,2019年盈利恐存在下修風險。

於先前美國發布針對大陸進口的2000億美元的商品,將關稅從10%上調至25%,其中包括化學品/塑料產品,而大陸方面也表示會採取反制手段因應,美系外資指出,後續如果美國對大陸製造的電器徵收額外關稅,這恐對亞洲石化產業的利潤前景造成負面影響,而在汽車、消費性電子產品中廣泛被用運的ABS、PS,而PE目前看起來最容易受到報復性關稅的影響,目前看到其他出口市場(如歐洲、東南亞和拉丁美洲)的PE價格利潤率恐面臨下修壓力,這將成為美國增產PE的動能,以利其將更多PE出售給大陸以外的亞洲市場,由於美國在原料成本有優勢,主要就是基於頁岩油的緣故。

美系外資指出,MEG(乙二醇)方面,如果貿易關稅進一步擴展到下游服裝以及紡織品部門,這可能對聚酯產品鏈,包括PTA、PET等產生負面影響,原因可能是美國需求疲軟以及持續供應過剩,考慮到來自美國、大陸即將來臨的供應風險,重申對MEG上游聚酯產品的謹慎看法,有鑑於目前大陸東部地區的庫存量創歷史新高,約140萬噸,是正常水平的兩倍,但下游聚酯需求不佳,因此MEG利潤目前處於現金成本水準以下。

就台灣石化產業來說,美系外資維持點名台化,其2019年盈利恐存在下修風險,其核心利潤率即將出現週期性下滑,ABS、PS因汽車和消費類電子產品下游需求疲軟,其銷往大陸市場佔比率高,約佔總銷售額的40%,故存在潛在風險。

(時報資訊)

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