美中貿易摩擦衝擊全球金融市場,市場預期美中貿易衝突拉長戰線,長期下來將可能影響全球經濟活動下滑、對景氣造成衝擊,甚至引起新一波金融風暴。保德信投信表示,一般而言經濟溫和成長較有利訴求穩健的債券表現,而強勁的經濟成長將促使市場追逐風險性資產,如高收益債和股市將有所表現。目前全球景氣溫和成長,然而貿易等事件風險增添經濟前景不確定性,這將有利投資等級債券表現。根據過去資料統計,危機爆發時美國投資等級債都能有效抗跌。

保德信投信固定收益組基金經理人毛宗毅表示,美中貿易仍是要看雙方談判狀況,但若長期發生貿易衝突,這將會影響全球經濟活動,景氣成長也將會受此拖累。美中兩大經濟體衝突,市場擔憂中國可能採取拋售美債報復行動,目前中國為全球持有美債最多國家,根據統計,中國持有美國公債約1.1兆美元,倘若中國採取報復行動,這將恐釀成金融市場大災難。

市場原以為美中貿易談判順暢,然川普言論又再度引起市場擔憂,VIX指數大幅攀升,全球股市波動加劇。毛宗毅認為,貿易衝突難解將成為常態,料全球股市仍會持續受此雜音干擾表現震盪。以過去經驗來看,當VIX指數來至20以上時,表示市場陷入恐慌,避險情緒將會升溫。根據統計VIX指數攀升時,如波斯灣戰爭、科技泡沫、911事件、金融海嘯、美債降評、歐債危機等重大事件,美國投資等級債券平均報酬率仍有3%穩健報酬,而美國高收益債券和美國S&P500平均分別下跌5.10%和12.7%;在每次重大事件發生時,投資等級債券平均維持正報酬,表現尤為佳。

美中貿易雜音持續影響市場,市場心態轉趨保守,儘管美國優質企業表現相對穩健,然而川普言論難以預測,市場對於投資等級債券避險需求量增加。但根據統計,當市場發生重大事件時,美國投資等級債會有較好的表現,資產配置中應納入攻守兼備的美國投資級債券型基金,可強化資產穩定度,此為投資人資產配置中最佳防禦性標的。

(時報資訊)

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