鴻海旗下工業電腦廠樺漢(6414)預期2019年營運可望逐季成長,全年成長目標應可達陣。投顧法人認為,樺漢首季獲利低於預期、第二季營運估小幅成長,受仍處體質調整期,短線受貿易戰加劇等不確定性影響,仍維持「中立」評等、並下修每股盈餘及目標價。

樺漢4月中股價最高觸及297元,受首季獲利降至近5年低點、第二季營運僅溫和復甦影響,近期一路拉回修正,今早股價開低小跌、最高下跌2.13%至207元,1個月來修正幅度已達3成。三大法人上周合計賣超樺漢176張,昨日則轉為買超76張。

樺漢受認列海外可轉債(ECB)贖回費用1.65億元拖累,歸屬母公司稅後淨利降至1.19億元、每股盈餘1.52元,創近5年低點。公司預期第二季營收將較首季成長,獲利亦可望微幅回升。董事長朱復銓預期,今年營運可望逐季成長,應能達成全年成長15~20%目標。

朱復銓表示,現階段總體經濟環境非常嚴峻,尤其是中美貿易關係持續且愈發惡化、全球經濟景氣趨緩、半導體需求減少等不利因素,但認為工業物聯網仍將持續成長,包括自駕車及智慧製造、電網、網安、博弈及零售等下半年仍將有所成長。

樺漢表示,第二季營收主要受惠工業物聯網中的航空及自駕車需求帶動,投顧法人預估將季增中個位數百分比,獲利則可望較去年同期小幅成長,但整體展望仍平淡,未見明顯復甦動能,主因受中美貿易戰影響,對以台灣及中國大陸市場為主的帆宣營運影響較大。

投顧法人認為,雖受中國大陸半導體資本支出下滑、全球經濟成長趨緩影響,樺漢旗下帆宣今年營收估小幅衰退,但在S&T工業物聯網訂單增加、ODM/JDM業務受惠博奕及軟體定義網路(SDN)相關訂單增加下,樺漢今年營收可望突破800億元。

不過,由於樺漢尚處體質調整期,加上短線貿易戰衝擊不確定性高、帆宣毛利率及營益率較低、股本膨脹稀釋獲利等因素影響,投顧法人下修今年每股盈餘預期區間至14.62~14.83元,維持「中立」評等、目標價區間自284~290元下修至234~267元。

(時報資訊)

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