台積電股價受到中美貿易戰與華為遭禁侵擾,股價自高點回檔逾一成,「幾元才是合理進場價位?」成了市場大哉問。本土投顧龍頭台股科技產業共同主管指出,依據今、明年獲利影響,以及過往股價淨值比估算,若台積電股價回落到205元,將是絕佳投資機會。

台積電已宣布將持續對華為出貨,並且重申其2019年營收成長財測維持「微幅年成長」不變。儘管台積電財測可能受蘋果影響(大陸需求下滑)而下修,但大型機構法人認為,市場對2019年每股純益約12~13元的預估值,下修幅度應有限,目前市場預期2020年營收將年增6~10%,每股純益約15元。

即使在最糟情境下(如:美國實施更嚴格的制裁),即扣除華為的營收貢獻(目前營收占比8~10%),仍認為台積電營收成長將至少維持「年持平至微幅年增」,2020年每股純益約可維持13元水準,與2016~2018年水準相當。

台積電目前股價相當於3.4倍2019年預估每股淨值,接近其歷史平均水準。若不計入2008~2009年金融海嘯期間、台積電當時評價降至兩倍股價淨值比,歷史股價淨值比的下緣約3倍,即股價相當於205元左右,是安全的進場點。此外,這個價格隱含投資人可望獲約5%現金殖利率,較大幅度優於美國10年期公債殖利率。

(工商 )

#股價 #台積電 #每股 #股價淨值比 #成長