里昂證券半導體產業分析師侯明孝指出,聯發科坐擁5G系統級晶片(SoC)發展、資料中心交換機與車用特殊應用晶片(ASIC)需求,加上又是中美貿易戰中的極少數贏家,三大利多匯聚,初次納入研究範圍給予「買進」投資評等,推測合理股價更超越眾家外資、高達415元。

中美貿易戰、華為遭禁訊息干擾市場甚鉅,但在這樣的環境中,只有聯發科多次獲得外資機構點名,是不確定環境中的避風港。里昂認為,華為智慧機的市占流失,將很快由其他Android陣營品牌吸收;野村證券半導體產業分析師鄭明宗並指出,不論是從高通處直接拿下市占,或是因Oppo、Vivo、小米等填補海外市占形成間接受惠,聯發科都是大贏家。

其次,大陸積極透過當地與台灣電子零組件供應鏈,期望降低對美國廠商依賴,為聯發科的物聯網(IoT)與智慧機業務,創造更多上檔空間。因聯發科在Oppo、Vivo、小米、聯想的市占率有27%,里昂估計,聯發科每在中高階SoC奪下10%市占,將額外貢獻5%營收與6%的稅前息前利潤(EBIT)。

第三,聯發科5G的SoC只落後給主要競爭對手高通約一至二季,相較以前在4G時期落後幅度達兩年,大陸廠商將更有意願採用聯發科的5G晶片,而非純粹只從貿易戰考量才使用。有鑑於聯發科5G晶片落後不多、並身為價格跟進者,聯發科在5G產品線上的定價能力與獲利表現,將超越4G時期。

外資估算,聯發科今年每股純益年增8.4%、上升至14.14元後,隨5G與ASIC等商機愈趨成熟,2020與2021年獲利高速成長,每股純益分別年增33、25.8%,來到18.81與23.67元。

(工商 )

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