美墨關稅大戰上周五在雙方達成移民協議後及時解除警報,專家認為,此一發展讓聯準會(Fed)不必急於在下周會議就出手降息。不過,美國總統川普10日在接受CNBC訪問時,依然抱怨聯準會沒有聽他的話早點降息。

債市最近不排除6月會期就寬鬆銀根的可能性,但Fed官方對於降息仍在考慮之中,原因在於最近經濟風險主要來自於地緣政治衝突,這類風險往往來得快去得也快。

墨西哥面臨遭美國加徵關稅的危機就是最好的例子。5月30日在美國總統川普突然在推特發文後,美墨關稅大戰危機瞬間引爆,就在6月10日開徵關稅大限即將到來的前夕,上周五川普宣布雙方已達協議,加徵關稅無限期延後。

美墨關稅大戰危機在債市掀起巨浪,5月30日川普未宣布加稅威脅前,美國10年期公債殖利率還有2.234%,到上周五雙方尚未宣布達成協議前,殖利率已下滑至2.085%。

針對債市愈發高漲的降息聲浪,Fed至今並未有潑冷水的大動作,但包括達拉斯聯邦準備銀行總裁卡普蘭(Robert Kaplan)等部分官員則已表態,希望6月例會之後視貿易戰的發展與經濟的指標,再來討論有無調整利率的必要。

也就是說,Fed下周例會的可能決策結果是維持靜觀其變的政策立場不變,但會更明確表明經濟大幅降溫的風險揚升,預告7月底的例會將會審慎討論降息。

此一緩兵之計可讓Fed有更多的時間評估貿易戰風險升高後經濟的表現,包括7月初出爐的6月非農業就業報告,以及觀察6月底於日本大阪舉行的20國集團(G20)峰會,川普與大陸國家主席習近平貿易談判是否有所進展。

近來貿易談判詭譎多變讓Fed有更多的理由在下周例會作出按兵不動的決議,就如同美墨上周末談判意外稍來佳音,劍拔弩張的中美貿易戰對峙情勢突然降溫也不是不可能。

(工商時報)

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