華為風暴延燒迄今,又傳重磅利空,半導體大廠博通(Broadcom)下修全年財測,引動股價與費城半導體指數大跌,也是華為遭禁以來第五家下修財測國際級企業;外資圈更擔心台廠終究得「面對事實」,摩根士丹利證券降台積電推測股價至219元後,「除息後再接回」可能成機構法人新策略。

自美國對華為宣布禁令後,Lumentum、Qorvo、Inphi、NeoPhotonics等國際廠商紛紛下修當季財測,博通最新下修的還不只本季財測,而是調降2019年全年目標。迄今雖未有台廠因華為事件出面下修財測,不過,外資圈對華為事件造成台系供應鏈2019年下半年營收、獲利影響,已做出影響恐達個位數百分點、甚至一成的評估。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻14日提醒台積電風險,美國存託憑證(ADR)進一步受博通拖累,重挫逾4%。法人指出,市場又把目光擺回中美貿易與華為風波上,相當不利科技股投資氣氛。

隨台積電除息日逼近,外資會不會「先出再接回」引起廣泛議論。詹家鴻認為,由於台積電先進製程產能利用率未必十分理想,台積電2020年資本支出可能不會像今年那麼高,這將有助台積電自由現金流表現,並支撐股利政策達10元以上,就此估算,當股價回檔到220元時,現金殖利率就達4.5%,提供評價支撐,這也是為何摩根士丹利給予「中立」投資評等,而非全然負面。

萬一外資持續出脫棄息、甚或加上中美貿易戰更為惡化,導致台積電在220元處無法尋得支撐,下一個價值買點可以參考本土投顧龍頭新任電子產業共同研究主管觀點:台積電安全進場點可能落在205元(歷史股價淨值比下緣換算值),換言之,要是股價接近此價位,低接買盤力量將益發明顯。

歸納外資圈於台積電除息前操作可能作法:若股價於目前位階整理,機構法人買賣互見,以調節方力度較大;假使股價再跌5~10%、甚至更多,價值型買盤才會進駐。

(工商時報)

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