摩根士丹利證券台灣區研究部主管施曉娟指出,LED產業面臨供過於求更趨嚴重、庫存堆積來到歷史新高,加上mini LED與micro LED面臨生產瓶頸,三大利空罩頂,降評大中華區產業龍頭三安光電至「劣於大盤」,台系龍頭晶電(2448)亦難倖免,推測合理股價僅20元。

首先,基於新產能持續開出、生產效率提升,偏偏LED照明、電視、PC需求疲軟,深陷泥淖,施曉娟評估,LED晶片今年供過於求幅度衝上18%,明年也還高達16%。

其次,LED上游製造上庫存水位創歷史新高(尤以大陸龍頭廠三安光電為甚),今年首季庫存量甚至持續季增2%、年增17%,比2016年高出2.2倍,考量貿易戰使得電視面板與車用需求下半年依然積弱,廠商為了打消庫存,很可能掀起削價搶市,壓縮毛利率。

市場原本期待mini LED、micro LED扮演產業救世主,然根據大摩所做調查,mini LED產品面臨面板成本墊高與十分耗能兩大瓶頸,相較OLED面板並無競爭力;micro LED應用雖已取得部分進展,但成本依然十分高昂,導致此項應用只能鎖定高端產品,未來三年內,難以大量使用於一般產品上。

(工商 )

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