6月14日當周大陸60城新房銷售面積同、環比均增長16%,新房銷售均價同、環比分別上漲7%和1%,月初至今同比增長7%,短期在中美貿易摩擦升溫,和穩內需政策預期,兩股力量博弈下可能延續波動,投信建議把握宏觀不確定性中,房地產行業的相對確定性,大陸地產債可望受惠基本面持續改善,看好大陸高收債續漲動能。

日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,統計至至2019年4月24日陸資美元地產債違約債率0.19%,遠低於陸資美元債整體的違約率1.90%。與境內地產債0.49%的違約率相比,陸資美元債的違約率更低,主要是由於擁有對外發債資格的企業體質相對更優。

今年以來利率債波動增大,信用債受益,地產債收益率下行,鄭易芸指出,導致2018年以來房地產美元債發行利率,與境內房地產債券發行利率走勢分化,境內外發行利率處在歷史高位。當前外在有美國聯準會(Fed)加息週期結束,美元債收益率上行遇阻,內在人行貨幣政策整體維持寬鬆,下行空間有限,預計未來境內外發行利率分化程度下降,利差將有所收斂。

鄭易芸認為,2019年下半年美GDP增速難以大幅下降,及Fed升息結束後流動性邊際充裕,美債收益率或將繼續下行,市場開始預期Fed年底有機會降息,美債殖利率持續走低靠向2.0%,目前金融環境有利於短天期的高收益債,大陸高收益債的債券多為此類債券,預期未來仍有利差收斂空間。

(工商 )

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