美國總統川普在全球進行貿易戰,引發股市大幅波動。統一大龍印基金經理人黃柏凱表示,繼美中貿易戰後,美國與印度近期也出現貿易摩擦,做為亞洲新興市場兩大經濟體,中國及印度皆面臨經濟成長放緩的潛在風險,但也同樣具有貨幣政策寬鬆空間,看好長線受惠於政策支持的內需產業,部份產業下半年有谷底回升契機,中、印股市逢拉回可依長線角度布局,以產業前景穩定成長及估值較低的股票為選擇標的。

黃柏凱指出,印度股市今年第一季走勢相對平淡,在5月下旬選舉結果明朗後,莫迪帶領的執政黨在國會取得多數席次,激勵股市大幅上漲,SENSEX30指數於6月初創下歷史新高。不過,隨後美國總統川普宣布取消印度關稅優惠,印度也以加徵部份美國進口商品關稅回擊,令印度股市自高點回落。

黃柏凱表示,評估美印貿易戰只是短暫亂流,實質影響有限。回歸基本面,印度的經濟成長率仍高於其他亞洲國家,但與自身相比,的確有放緩態勢,主要是消費與房地產有轉弱跡象。為了支撐經濟,印度央行於6月6日下調附買回利率至5.75%,為今年來第三度降息,同時,印度央行也下修今年經濟成長率預測至7%,低於4月預估的7.2%。

由於印度目前通膨仍屬溫和,5月份消費者物價指數3.05%,仍在印度央行設定的4%通膨目標區間內,一般預期下半年還有降息空間,為市場持續增加流動性。此外,在大選落幕後,外資也加碼買超印度股市,累積今年來買超金額112億美元,居亞股之冠。在外資挹注下,印度盧比兌美元今年來小幅升值0.12%,在亞幣中相對強勢。

黃柏凱表示,印度股匯市在亞洲市場表現相對穩健,看好莫迪政府在新的5年任期中,改革腳步將持續加速,投資策略以穩定成長及估值較低的股票為選擇標的,伺機逢低加碼。看好受惠於政策支持的農村經濟和產業集中度提升的龍頭公司,包括IT服務、銀行、非銀金融、基建、消費等。

中國方面,A股經歷前4個月大漲後,5月受到貿易戰影響出現較大幅度修正,人民幣兌美元匯價亦走貶再度接近7。由於美中貿易戰有發展為長期議題之勢,短線觀察雙方領導人6月底G20高峰會的會面情況。考慮貿易戰對實質經濟的影響仍存在不確定性,中國人民銀行持續採用政策工具對市場釋放流動性,預料北京當局也會有政策托底對應措施。

投資策略上,由於華為被禁,將持續影響科技股走勢,A股投資標的以業績成長較明確的產業龍頭為主,降低科技股比重,並密切觀察後續發展。相對看好食品、飲料、白酒、超市、乳業、工程機械等內需相關類股。

(時報資訊)

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