元大S&P黃金ETF研究團隊表示,受到美中貿易爭端、美伊軍事衝突、以及歐美英央行接連釋出寬鬆言論影響,近期黃金漲勢凌厲,自5月29日起漲至6月25日止,黃金期貨8月契約漲幅達10.6%,若以6月25日盤中高點每盎司1442.9美元計算,波段漲幅更是高達12.5%。

黃金的上漲除了來自避險需求增溫外,更重要的還是在於貨幣寬鬆政策將引導實質利率走低,這將導致黃金評價的重大轉變。而各國央行有意轉向寬鬆的主要原因,又是出自於貿易壁壘造成全球經濟前景模糊不清,因此,6月28~29日G20會議附帶的川習會可能造成短線金價的波動。

若川習會結果導向正面,則美國聯邦公開市場委員會(FOMC)於7月31日宣布降息的機率恐將降低,失望性賣壓恐將導致黃金期貨急速探底,支撐點可以參考月線水準(目前約1,344美元)。但若川習會無法達成正面回應,則金融市場恐將加深對經濟前景的擔憂,黃金可望在稍作喘息後再度挑戰1,450美元關卡。

整體而言,黃金短線漲幅已高,持續上漲的空間及動能可能有限,不過,歐元區十年期公債殖利率創歷史新低、美十年期公債殖利率亦跌破2%,顯示金融市場對經濟前景的擔憂遠高於聯準會,且利率走低亦使持有黃金的機會成本降低,預期黃金中長期展望持續看好,建議可待金價回檔後加碼布局。

(工商 )

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