美國聯準會(Fed)7月降息否,牽動市場情緒。元大、富邦及群益三大首席策略分析師研判,美陸貿易戰一旦升級,聯準會將有兩手策略應戰,雙方開打就降息,不開打就利率維持不變。

聯準會主席鮑爾(Jerome Powell)、聖路易斯聯邦儲備銀行總裁巴拉德的最新談話,令市場對降息兩碼預期稍為降低。元大寶華綜合經濟研究院策略分析師顏承暉認為,從兩人談話可知,美國將採取條件式降息,美陸貿易戰若開打,聯準會將立即降息回應,且幅度可能兩碼,美陸若握手和解,聯準會將維持利率不變。

顏承暉觀察,美國聯準會6月釋出預估的利率意向點陣圖,出現罕見雙峰式分布,Fed官員預測利率降至1.875%的有七人,預測利率2.375%的有八人,17位官員的看法如此兩極,顯示出聯準會降息與否,取決於是美陸貿易戰結果。

顏承暉預測,如果美陸貿易戰升級,聯準會就降息因應,且幅度可能兩碼,若是不打或者以拖待變,則美國聯準會就維持利率不變。由此也可推論,美國聯準會並不預測美陸貿易戰的方向,投資人也不宜預作多空預測,但可以利用VIX等工具避險。

富邦金首席經濟學家羅瑋觀察,美股先前的上漲,已反應聯準會降息的預期,避險工具如黃金每盎斯升破1,400美元關卡,一美元兌日元匯率升破107近半年新高,十年公債殖利率降至2%以下,反應出市場對美陸貿易戰結果忐忑不安。

他指出,大陸國務院副總理劉鶴24日應約與美國貿易代表萊特海澤、財政部長梅努欽通話,並未傳出負面消息,美陸如順利重啟貿易談判,並照著5月2~3日未破局前的版本繼續談下去,是最佳的情境。

如果陸方拒絕按原本的版本談判,美國勢必對陸加大施壓,是第二種情境,而川普拂袖而去,雙方談判破局,是最壞的情境,市場將因不同情境而出現不同反應,表現恐將震盪。

群益期貨首席經濟學家范振鴻分析,川習會達成貿易協定的機率很低,不過,通常股市投資人是一廂情願的樂觀,也一廂情願期待聯準會降息,能挽救美國經濟,因此,投資人寧可留在風險資產中。

他認為,真正影響股市的是貿易戰結果,多方應逢高減碼,不需賭一定會有樂觀結果,若真有樂觀結果,股市勢必會有一波多方走勢,屆時再做多也來得及。

(工商時報)

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