今年包括MSCI、富時及標普道瓊等三大國際指數編製公司,都將大陸A股納入指數權重,不僅在今年就將引入上千億人民幣資金進入A股,更可以逐漸改變大陸股市過往以散戶為主的市場結構。富邦投顧董事長蕭乾祥認為,在大陸市場結構轉型下,上証綜指下半年預估2700-3450點。

蕭乾祥指出,為了因應中美貿易戰衝擊,中國大陸自2018年以來,陸續在貨幣政策及財政政策上射出了三支箭。首先,人行已6次下調存款準備金率,估計釋出人民幣資金超過三兆元(人民幣,下同)。但與以往不同的是,這次除了調降存款準備金率來引導降低企業的資金成本外,更利用政策引導,促進銀行資金流向民營經濟和小微企業。其次,是提高政府預算赤字,藉由政府支出來提振內需經濟增長。最後是透過大幅降稅與減費的財政政策,激發中國大陸的內需市場消費活力,預計今年大陸降稅與減費的規模便可達到2兆元人民幣。目前中國大陸對美國出口金額占其GDP比重為3.6%,以中國大陸超過13兆美元GDP的全球第二大經濟體實力,只要能夠有效刺激內需經濟,應能減緩外貿衝擊的影響。

富邦投顧指出,近年陸股產業市值出現結構性變化,隨著中國大陸積極產業升級,醫藥生技產業、科技業與民生製造業的市值不斷提升,對應過往台灣及韓國開放外資資金進駐的經驗,後續的陸股產業結構調整將會是投資上的重要商機。就上證指數來看,以近10年中國季GDP與上證指數P/B(本淨比)評價面的大數據分析結果,2019年在GDP預估6.2~6.3%情況下,陸股P/B評價區間將處於1.35~1.7倍水準,對應指數高低點介於2,700~3,450點區間。

關於2019年陸股投資佈局,富邦投顧建議,聚焦在科技製造、醫藥生技、民生製造及消費品板塊,並以產業龍頭指標股為首選。

(時報資訊)

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