6月台股峰迴路轉,上半月市場陷入貿易戰恐懼,但仍有寬鬆貨幣政策提振,台股陷入僵局,指數區間震盪,就在川普威脅加徵3,000億美元關稅之際,川普又突然主動致電予大陸國家主席習近平相約G20會晤,並撤銷對華為銷售禁令,貿易戰愁雲慘霧瞬時消散,下半月全球股市壓力解除,台股也跳脫束縛,重回高檔。

儘管川習會晤並未傳遞出重大突破訊息,然而雙方將有機會達成長久貿易協議,貿易戰確實對兩國經濟造成影響,預期雙方將會針對貿易和關稅議題進一步協商或推行相關政策,以目前加徵2,000億美元關稅而言,整體受到經濟衝擊有限,惟須留意川普不時出乎意料言論,這將會持續影響市場投資信心。

貿易僵局瞬間化解,但全球經濟表現疲弱,市場對於下半年景氣感到悲觀,自5月貿易談判破局,台股修正幅度有限,指數仍然守在萬點已上,且逐步脫離低檔。科技股雖然面臨較大衝擊,然而金融傳產類股依然有撐,甚至連PCB、AMD概念股仍是有所表現,台股並未顯示偏空徵兆。

若以籌碼面來看,隨貿易戰升溫,6月日成交量約1,000億元,明顯市場觀望態度濃厚,主因等待G20會議結果,現在隨著G20傳出利多後,指數迅速反彈,多頭格局再度重掌台股。

此外,自從美國聯準會表示鴿派立場,美國聯準會降息趨勢將會使得美元存款享有利差優勢縮減,全球資金再度重新分配,預期亞太市場可望重新受惠,尤其是台股擁有4%以上高殖利率,且基本面優於其他國家,資金料將回重回高殖利率股票上。

產業方面,基本上傳產和電子各有所表現。傳產方面以內需族群水泥表現最為突出,主因水泥類股擁有6%以上高殖利率,故高股息仍是近期市場關注焦點之一。再則,電子類股方面,台灣龍頭台積電於上月24日每股除息8元現金,搭配美中貿易喊卡利多,台積電順利填息,也帶動加權指數重回萬一關卡點挑戰。

美中貿易紛爭衝擊全球經濟成長動能,台灣5月外銷訂單雖然增加至387.2億美元,然而年變動率由-3.7%擴大至-5.8%,連續七個月呈現負增長。

時序進入外銷訂單傳統旺季,下半年表現有望優於上半年,然而中美貿易戰懸而未決,投資人須維持審慎樂觀態度。儘管美方對華為的禁令解除,但智慧型手機逐漸飽和,這仍有可能壓抑科技產業訂單動能。倘若業者積極布局先進製程及發展新興科技應用,預期可降低不確定因素所帶來衝擊。

本月台股有許多重量級公司如台塑、台達電、富邦金、聯發科、中華電等已除息或即將除息,預期台股將蒸發百點,加上美中貿易戰撲朔迷離,短期內指數上檔空間有限,個股仍是可以期待。此外,7月中旬將會有美股財報公告,基於先前市場對於美股獲利預警,貿易戰傷害也可能在此顯現出來,故7月下半旬需慎防台股修正風險,當然利空也有可能加助美國聯準會降息機率。

綜觀而言,台股目前仍有貨幣政策支撐股市表現,在考慮除息蒸發點數後,建議可區間操作,故先前被錯殺藍籌股和不受貿易戰影響傳產股可留意逢低布局機會。

(工商時報)

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