對於下半年大陸經濟的展望,上海重陽投資管理公司總裁王慶6日指出,自2018年下半年以來,大陸對宏觀經濟政策不斷加碼,從去槓桿到穩槓桿以及貨幣政策方面的調整等,將在未來6至12個月內發揮效果,預估大陸經濟在今年第三季、第四季會回穩甚至反彈。

受到中美貿易戰的影響,市場原不看好大陸經濟在2019年下半年的表現,牛津經濟研究院日前的報告指出,大陸經濟無法在下半年得到全面翻轉,預估2019年和2020年大陸GDP增速分別為6.2%和5.9%。大陸招商證券日前公布的報告也認為,下半年經濟增速將小幅回落,預計第三季、第四季經濟增速分別為6.2%和6%。

王慶6日在中國財富論壇上表示,目前全球經濟和大陸經濟的不確定性在增加,但從長期來看,市場的確定性在上升,從全球範圍看,很多國家的長期債券收益率走低,甚至出現負利率的現象,尤其在過去兩個月之內,全球金融體系中負的長期債券收益率的國家數量大幅度上升,反映出全球經濟不確定增加。

對於大陸的政策環境,王慶認為,去年下半年以來,政策從去槓桿到穩槓桿,在貨幣政策方面也有所調整,利率水平出現下行,所謂的「寬貨幣」環境已經出現。按照以往經驗,如此政策的調整應該在未來6~12個月內發揮效果,這就意味著,大陸經濟在今年第三季、第四季會出現提穩甚至反彈。

王慶表示,從長期發展看,最重要的驅動力是勞動力供給、資本累積和全要素生產力的提升。當前大陸勞動力供給已經出現明顯拐點,這與人口結構的變化、人口老齡化加速有關,所以不能再指望過去二、三十年的勞動力充裕作為動力。

此外,王慶認為,資本驅動力放緩,儲蓄率進入緩慢下行通道,大陸短期面臨的高負債去槓桿的問題,一定程度上影響資本累積的效率和對實體經濟支持的效率,這將成為大陸經濟增長中的一些不確定因素。

(工商時報)

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