展望下半年全球金融市場,美國及歐洲央行降息與否及其時間點,勢必為影響資金行情的重大關鍵。凱基銀行預期紐幣、澳幣、歐元將較美元強勢,科技、電信、非必須消費及美國房地產類股的表現,可望優於防禦型類股。 回顧2019年上半年,國際金融形勢風雲詭譎,1月到4月投資人沉浸於美中貿易談判循序快速進展,一度傳言5月下旬「川習會」就會簽暑協議文本,美國標普500指數4月曾創盤中2,949點高點,不僅回復去年第四季以來的頹勢,創下歷史新高,也引領全球股市呈現一片榮景。不料5月初美中情勢急轉直下,5月5日川普一記推文,指責中國背信想重新協商,就先前2,000億美元輸美產品關稅從10%提升至25%,並揚言很快就對剩餘3,250億輸美產品也要加課25%懲罰性關稅,美中關係急凍,美國標普500指數當月大跌6.58%,國際股市哀鴻遍野。

6月情勢又再逆轉,美中兩國領袖又藉二十國集團(G20)大阪峰會碰面,再次上演去年12月1日峰會場外和解,貿易戰又暫告休兵,國際股市再度翻揚,美國標普500指數6月漲幅6.89%幾乎填滿5月的下跌。但省視6月股市大舉反彈,反應的並不全然是美中衝突緩和,有大部分是美國聯準會釋出「必要時將採取維持經濟穩定成長的因應措施」說詞,被市場解讀是即將降息訊號,帶來資金行情的預期與高風險資產追價的信心所致。

凱基銀行財富管理處資深協理張冠雄指出,美中也好、美歐也罷,貿易戰打打談談的基調已被證實。展望第三季國際投資關注焦點,除了預料中的九月歐洲央行將重啟長期再融通(TLTRO)的量化寬鬆與美國聯準會終止縮表操作外,美、歐央行是否降息?何時降息?會是繼續提振或擾動資金行情的關鍵。另外,美國即將進入第二季財報公佈,就算略有不如預期,市場也可能在美中情勢緩解情況下,對下半年啟動傳統旺季,企業獲利成長率即將恢復逐季上揚的短期景氣行情寄予厚望。非必須消費、科技、電信等成長型及美國房地產類股表現應優於防禦型類股。

第二季10年期美債殖利率屢次跌落2%以下,若以第三季市場風險偏好變大來看,殖利率應會反彈。不過,聯準會可能採預防性降息,殖利率反彈空間似乎不多,仍可選擇投資級與高收益等信用債介入。美元相對其他非美貨幣可以各自央行未來降息預期,推敲其匯率走勢。紐、澳已早於美國降息,未來再降空間可能不如美國;歐元已是負利率貨幣,歐洲央行可降空間與效果有限,所以紐幣、澳幣、歐元可能相對美元強勢。第三季英國仍有脫歐議題干擾,美元相對英鎊應會展現強勢。

凱基銀行建議投資人,可以利用「智慧鎖利」的投資方式,先以單筆投資方式投入投資等級債或多元資產配置型母基金,再依個別投資人風險屬性選擇全球股、美股、歐股或上述第三季看好的產業型子基金,定期定額將母基金轉入子基金分批布局,掌握下半年股市獲利機會。另外,手上滿是美元的投資人,若想享受澳幣、紐幣、歐元可能的升值契機,也不妨善用該行的「外匯設價」服務,設定自己滿意的價位,當價位到達想要的價位時將,系統將自動為客戶執行換匯交易,省去投資人時時盯盤再下單的時間與精力。

(工商 )

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