五月以來美國十年期公債殖利率大幅回落,已從2.5%來到2%左右,甚至下探1.9%,施羅德投信多元資產投資團隊投資長莊志祥表示,殖利率下滑,反映市場對於未來聯準會預計降息四次的空間。預期今年將有兩次降息落在七月與九月,明年也會有兩次的降息預期。惟今年兩次降息需關注是否為「保險性降息」(Insurance cut),還是真正進入降息循環?聯準會七月降息後的言論至關重要。

有鑒於中美貿易戰的關鍵突破可能落在今年底,預期下半年的市場將持續波動,施羅德投信建議做好股債平衡佈局。股市以美國、新興市場為主,債市可著墨投資等級債與高收益債。

美國之前的財政刺激力道已經慢慢減弱,加上中美貿易的加稅行為開始發酵,逐漸影響經濟,且企業未來的資本支出已經開始減少。然而,目前美國失業率持續維持歷史低檔,通膨亦未大幅攀升,若要再持續寬鬆貨幣政策,都還有空間,至少不會進入停滯性通膨。建議持續關注七月聯準會動向,尤其是宣告降息後的言論,會是觀察後市表現的重點。

目前美國十年期公債殖利率回落到2%左右,有些超漲且偏貴,尤其若之後降息只是保險性降息的話,殖利率將可能劇烈反彈。建議轉往投資等級債券,反應不像公債那麼劇烈。此外,高息債券如高收益債,也相對看好。

(時報資訊)

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