路透報導,在參與了中國總理李克強主持的經濟形勢專家和企業家座談會後,中泰證券首席經濟學家李迅雷最新撰文寫了幾點感悟,認為下半年市場利率的走勢至少不會上行,或者仍會通過降准或定向降準的方式,讓市場流動性合理充裕,故未來市場利率平穩向下的可能性還是較大。

他在「李迅雷金融與投資」公眾號上發文稱,會上他提出了對「流動性分層」現象的擔憂,認為包商銀行事件之後,中小金融機構的資金成本可能會進一步提高。

總理問,你認為今年上半年市場利率水平總體是下行還是上行?他回答,總體看是下行的,但結構性問題仍然突出,尤其是中小微民企的融資成本雖然總體有所下降,但不太明顯。

對此,總理提出,還是要通過穩健的貨幣政策,運用好逆週期調節工具,適時預調微調;同時,疏通貨幣政策傳導管道,把實際利率水平進一步降下來,從而降低中小微企業融資成本。

李克強並舉了2013年出現「錢荒」時的例子,說那時利率水平大幅上升,增大了金融風險;如今,利率水平已經有明顯回落,但仍然要作不懈努力,降低市場實際利率水平。

李迅雷認為,下半年在貨幣流動性保持合理充裕的基礎上,目標是要把實際利率水平降下來,尤其要降低中小微民企的融資成本,手段包括提高對不良貸款率容忍度,或放寬銀行對民企的信用評定等。

他稱,通過對各國法定存款準備金率的比較,發現中國的法定存款準備金率仍處於偏高區間。因此,未來降準仍有一定空間,並判斷下半年應該還會有降準等舉措來釋放全社會流動性。

但他並不認為還會採取下調存貸款基準利率的直接手段來下調利率水平,而是估計通過央行的公開市場操作和中期借貸便利等工具,引導市場利率水平平緩下行。

他並指出,在減稅降費的大背景下,上半年通過國企多交利潤等方式,可以大幅增加非稅收入以縮小收支缺口,以此推理,中國還可以利用大量國企、國有土和自然資源等轉讓獲取的收益,來彌補未來經濟下行中的各種缺口,使得經濟的迴旋餘地很大,經濟保持韌性增長。

李克強在會上指出,下半年經濟依然存在增速下行的壓力。這就需要財政政策和貨幣政策繼續發力。李迅雷指出,應對中國經濟穩定和加快改革開放步伐的藥方非常好,關鍵要看劑量是否足夠。

他建議,一是通過稅制改革,來縮小收入差距,二是允許社保部門對國資部門無償劃撥的國有股權具有更大的處置權。如通過減持或併購來獲得資本營運收益,而不僅僅依賴非常有限的國企分紅收益。這樣才有可能有效縮小社保缺口。

此外,李迅雷稱,防止房價大起大落——控制房地產的政策非常正確,再依賴房地產經濟和土地財政,必然會推高風險而難以自拔。但關上地產這扇門,同時需要打開另一扇門,讓民企有更多的投資管道。他建議,在對外資開放的同時,也應該擴大對民資開放的力度,尤其在服務業方面,需要打破隱形障礙。

中國總理李克強上週二主持召開經濟形勢專家和企業家座談會時指出,當前全球經濟增長動力減弱,國內經濟下行壓力加大,要堅持實施積極財政政策穩健貨幣政策和就業優先政策,適時預調微調,運用好逆週期調節工具。

(工商 )

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