FED昨天宣布降息一碼,台灣央行是否會跟進降息?央行今公布今年2Q第19屆理事會第18次理監事聯席會議摘要,從摘要中理事論點透析,央行跟進降息的機率低。

不利央行3Q跟進FED降息的理事主張包括:

一、貨幣政策對短期景氣的影響,實屬被動的情況,端視廠商投資、財政政策等實際支出而定。日本央行自1992年以來,考量經濟不景氣,維持寬鬆貨幣政策,惟30年來經濟仍未改善;顯示貨幣政策短期效果不佳,長期低利率則恐有不利影響。因此,本行決策過程,宜同時考量短期因素及觀察長期因素。

二、全球金融危機以來,主要經濟體採行量化寬鬆(QE)政策,利率維持低檔,致貨幣政策在面臨短期經濟波動時無法發揮效果;惟不可能一直維持低利率,貨幣政策仍需由長期觀點思考。

三、目前國內利率已低,未來若Fed降息,央行宜思考降息的效果。貨幣政策的有效性問題,部分來自利率已低,國內銀行體系資金長期以來寬鬆,部分則反映貨幣政策工具的有效性,未來可思考其他貨幣政策工具的可能性。

四、日本自1992年以來數度採行寬鬆貨幣政策及擴張性財政政策,惟該國經濟逢反彈之際,多遇不利事件,且存在結構性因素,致僅產生部分效果。貨幣政策並非萬靈丹,有其侷限性,尤其是全球化之後,貨幣政策的有效性更降低,因此貨幣政策應與財政政策及結構性調整搭配運用,方為有效。

五、自2008年以來,低利率已成全球現象;未來Fed可能降息,央行制定貨幣政策宜考量對民間消費及超額儲蓄的影響。

六、央行制定貨幣政策,係衡酌產出、物價及國內外經濟金融情勢變化,難以針對特定族群而調整利率政策。要提振民間消費,對儲蓄者而言,宜由提高其薪資所得及提升儲蓄報酬率兩方面著手,方易見到成效。就提升儲蓄報酬率而言,國人資金多配置在低風險的存款及保單,可藉由加強金融理財教育、提升政府退休基金的報酬率與促進資產管理產業的生產力等三管道,使儲蓄透過更有效的資產配置,來增加資金收益。

(時報資訊)

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