美股近年屢創新高背後主要動能之一,跟美國企業買回自家股票速度愈來愈快有關。但在美股能否繼續創新高的關鍵時刻,全球經濟持續放緩、貿易戰和聯準會態度含糊等因素令美企買回熱情開始冷卻。

高盛估計,今年美企買回股票總金額增加13%至9,400億美元,但增長幅度遠低於去年的54%。

去年美國把企業稅率從35%調降至21%,給美企有更大財力去買回,從而令去年買回金額達8,330億美元。

美國銀行根據其企業客戶的趨勢來分析,他們今年買回股票的金額較去年增加12%,遠低於去年的增幅。

美銀策略師荷爾(Jill Hall)說,目前美國企財報旺季正處最熱鬧階段,美企上周買回幅度有小幅增加。

但今年來累計買回金額年增幅仍只有大約12%。他認為美企買回幅度減緩的情況會延續至明年。

美企買回幅度減慢引起投資人的憂慮。因為企業買回自家股票愈多,在股市裡流通的股數就愈少,有利拉高每股獲利表現,通常有助推高股價。

過去10年來,對投資人來說,美企買回股票的重要性高於股息配發,因為買回自家股票後推高股價,等於直接把現金回饋給股東。

在經濟成長速度持續放慢、貿易戰、和聯準會含糊不清的貨幣政策立場等情況下,美企買回股票幅度也放緩,只會給投資人增加更多不確定性因素。

以買回自家股票規模最大的蘋果為例,雖然剛公布的第三季度淨利年跌約13%,但買回減少流通股數後,每股獲利僅年跌7%。其第三季度買回金額為170億美元,低於前一季的230億美元。

瑞士信貸策略師柏爾費瑞(Patrick Palfrey)說,雖然目前美企買回的增長幅度不如去年強勁,但美企獲利繼續成長,仍透過買回和配發股息等方式來回饋股東。

(工商時報)

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