隨著全球貿易風險增加,本周全球債券市場的搶購熱情再上一個台階。儘管近期全球負收益率債券規模已經擴大至15兆美元,但投資者對各國國債的需求並沒有減弱的跡象:30年期美國國債價格高升,推動其收益率率跌至2.22%,已逼近2016年7月的低點2.18%。10年期美國國債也一度跌破1.7關口,至1.68%,也向3年低位1.32%前進。而2117年到期的奧地利政府百年債券價格已經接近其發行面值的兩倍。此時買進負收益率債券似乎顯得不再荒謬。

第一財經報導,今年以來,隨著全球經濟放緩及貿易擔憂,包括美國國債在內的多國國債收益率持續下跌,而在7月底美聯準會宣佈降息後這一跌勢便進一步加速,目前至少有10個國家的10年期國債收益率變成負值,甚至德國各個期限的國債收益率都已經降至負值。瑞銀認為,在全球利率偏低的情況下,投資者希望從債券及黃金等避險資產中獲得回報。加上全球經濟日益疲軟,歐美國家的通膨水準較低,即便是如此低的債券收益率也是值得考慮的投資標的。

但隨著債券利率的持續走低以及負收益率債券規模的擴大,投資者不禁擔心這會否是經濟衰退的前兆?10年期美國國債收益率一度在8月5日跌至1.714%,完全抹去了川普任期內的漲幅,而且收益率一度比3個月期美債收益率低32個基點,產生了自2008年以來最嚴重的收益率曲線倒掛。這一經典的經濟衰退提示指標,再一次把市場的避險情緒點燃,除了美國國債出現了大量資金流入,黃金價格也因此一飛沖天,一舉突破1500美元大關,創下6年來高點。

在債券市場及避險資產出現飆升之際,全球股市卻陷入低迷。美股在5日甚至創下了年度最大單日跌幅,本周以來一直跌跌不休。自美聯準會宣佈降息25個基點以來,標普500指數已下跌超過3%,隨著貿易摩擦可能性的增加,部分經濟學家認為未來12個月內,美國經濟衰退的可能性從之前的31%上升至35%。華爾街普遍預計美聯儲接下來還需要更多的寬鬆的政策來減少經濟下行風險。高盛預測,美聯準會今年接下來還會有兩次降息。

(旺報 )

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