統一(1216)第二季獲利優於市場預期,主要是大陸原物料價格趨疲以及產品組合有利帶動毛利率走升,法人分析指出,儘管統一大陸事業獲利能力回溫,但本益比仍偏高,維持「持有」評等,目標價從70元調整為76元。

統一第二季淨利年增5.2%、季增9.4%至57.7億元,折合每股盈餘1.02元,單季毛利率季增0.9個百分點至35.4%,主要是因為大陸事業受惠於原物料成本有利、增值稅削減及產品優化,再加上營業費用相比去年穩定控制在營收的27.1%,帶動營利率年增1.2個百分點、季增1.3個百分點至8.3%。

統一上半年大陸飲料及方便麵營收僅分別年增3%、1%,落後預期並低於去年下半年的4%、2%以及去年上半年的8%、5%,法人分析指出,成長平緩的原因是競爭對手祭出積極的價格競爭導致銷量下滑,統一將持續專注優質精緻化的產品策略,不會加入同業的價格戰,顯示統一將著重獲利能力甚於擴大市佔率。

法人分析指出,雖然投資人對統一大陸事業的獲利能力改善感到振奮,但鑒於2019-21年獲利年複合成長7.4%,我們認為目前22.4倍本益比的評價並不吸引人,故維持「持有」評等,並將目標價從70元調整為76元。

(時報資訊)

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