中國副總理劉鶴昨晚與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通電話,雙方並約定兩周內再次通話。消息刺激美國3大股指昨晚大漲1.4%至2%,瑞銀今早發出最新報告指出,兩個貿易磋商進展沒有明顯改善,舉措甚至確認了美國總統川普提出的新關稅,並非出於談判技巧,而是實在的摩擦升級。儘管不確定性持續困擾全球經濟,但瑞銀仍然看好股票及套息交易。

在大陸方面,瑞銀認為,中國企業陸續公佈二季度財報,由於人民幣匯率預期的改變,瑞銀最新下調今、明年盈利增長預測3至4個百分點,分別降至9%及7%。驚喜板塊:消費必需品板塊受益於減稅降費等財政措施,而電商板塊受益於線上購物及618節慶銷售強勁,可能交出亮麗的成績單;上半年股市表現強勁,保險公司及券商財報可能讓人喜出望外。失望板塊:科技硬件終端需求疲弱,供應鏈下半年也難有重大起色,板塊財報可能讓投資者失望。值得注意的是美國保持對中國電子設備加徵10%關稅,為硬件企業前景抹上陰霾。另外,電信企業收入增長持續承壓,並要應付電話號碼可攜服務的推廣費用,電信板塊財報難以達到市場預期,投資者也關注5G資本支出計劃。

在美國公債方面,美國2及10年期國債收益率差距不斷收窄,至昨晚只有2個基點,市場對收益曲線倒掛的憂慮重燃。至於美聯儲比較看重的3個月及10年期國債收益率差距,短息高於長息的現象早已存在,瑞銀相信美聯儲繼續減息,直到倒掛問題解決。傳統上,國債收益曲線倒掛被視為經濟衰退的先兆,2及10年期國債收益率最新分別降至1.66%及1.69%,差距還是只有3個基點,觸動投資者的神經。繼上月底「保險式」減息25個基點後,瑞銀認為美聯儲明年3月前減息合共75個基點。如果美國全面調高中國商品關稅至25%(下行情景),減息空間可能更大。

(時報資訊)

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