今年來聯準會態度轉向鴿派,帶動歐洲、英國、澳洲、紐西蘭等主要國家央行貨幣政策偏向寬鬆。對於今年來全球股市一再受「利率倒掛」影響而大重挫,法人表示,「利率倒掛」是警訊,對於後市展望,投資可以樂觀,但行為不必積極。

從今年3月22日美債出現2007年來首次之3個月國庫券與10年期公債「殖利率倒掛」現象之後,就一直籠罩在「利率倒掛」的陰影之下,14日出現美國十年期公債殖利率跌破了二年期公債殖利率,這是2007年來首次,使得美國股市暴跌。

國泰投顧表示,經濟學家與聯準會常以美債長短天期利差,包括:10年期與2年期公債利差或10年期公債與3個月國庫券利差,作為判斷經濟是否陷入衰退的先行指標,因此,在發生利率倒掛時,市場即如驚弓之鳥。 復華投信表示,從歷史的經驗來看,「利率倒掛」這項指標只是預示經濟趨弱,並不代表股市會立即轉空,例如近40多年來,美國出現5次10年期減2年期公債利差轉負,但平均要再過14.8個月後才會進入實際景氣衰退期間,而且在這期間內,美股多半呈現上漲,10年期公債殖利率也多呈現下滑、價格上漲的情況。

富達投信指出,富達領先指標連續兩個月小幅走軟,成長雖低於長期平均,但依然位於正成長、改善的區域內,若將關稅衝擊全部納入考量,全球經濟不會陷入衰退局面,近期公債表現強勁,已反映最差的情勢。當前勇敢入市的投資人雖不多,但卻可以運用全球多重資產收益型商品避風,控制下檔風險,若股市彈升,還可參與其中,一舉數得。

(工商 )

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